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6月18日，大連商品交易所與中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì )聯(lián)合舉辦了線(xiàn)上“2020中國化工產(chǎn)業(yè)(期貨)大會(huì )”。與會(huì )專(zhuān)家表示，受?chē)鴥韧庖咔楸l(fā)、國際原油大幅波動(dòng)、國際貿易摩擦等因素影響，上半年化工行業(yè)經(jīng)歷了前所未有的市場(chǎng)波動(dòng)，行業(yè)不確定性和企業(yè)管理價(jià)格風(fēng)險的訴求大大增加。而近年來(lái)，乙二醇、苯乙烯、LPG等衍生品種相繼落地，為企業(yè)探索風(fēng)險應對策略、轉變經(jīng)營(yíng)理念、創(chuàng )新管理模式提供了新視野。

據大商所工業(yè)品事業(yè)部總監王淑梅介紹，目前我國化工衍生品種日益豐富，市場(chǎng)不斷發(fā)展完善。其中，大商所2007年上市首個(gè)能化品種——LLDPE期貨，實(shí)現了從單一農產(chǎn)品交易所向綜合性交易所的轉變;2009、2014年，又先后上市PVC、PP期貨，合成樹(shù)脂類(lèi)衍生品種體系進(jìn)一步完善。2018年、2019年，大商所推出乙二醇、苯乙烯期貨，拓展液體化工品種板塊。今年3月，LPG期貨及期權同步上市，填補了國內氣體能源衍生品的空白。7月6日，LLDPE、PVC和PP期權即將推出，是我國首次在同一產(chǎn)業(yè)板塊同步上市3個(gè)期權。

合約制度上，早在2015年，大商所率先在PVC品種探索實(shí)施了交割注冊品牌制度。此后PVC市場(chǎng)運行質(zhì)量、持倉成交規模明顯提升，市場(chǎng)深度也不斷增加，未出現質(zhì)量爭議、糾紛或換包現象。此后交割注冊品牌制度在LLDPE、PP品種推廣，2019年修改LLDPE和PP交割注冊品牌制度相關(guān)規則，今年公布了交割品品牌。同時(shí)，廠(chǎng)庫交割制度、做市商制度在所有能化期貨品種上實(shí)施推廣，合約制度不斷完善。尤其在改善近月合約連續性這個(gè)市場(chǎng)關(guān)注的問(wèn)題上，大商所按照證監會(huì )要求，大力推廣全品種做市商制度，促進(jìn)近月合約活躍和連續，便利產(chǎn)業(yè)企業(yè)套保。

市場(chǎng)結構上，隨著(zhù)近年來(lái)大商所積極面向化工產(chǎn)業(yè)開(kāi)展產(chǎn)業(yè)大會(huì )、龍頭企業(yè)培訓、產(chǎn)融培育基地等各類(lèi)培育活動(dòng)，參與能化期貨交易的法人客戶(hù)數增長(cháng)迅速。2019年，大商所能化產(chǎn)業(yè)法人客戶(hù)數已超過(guò)7000家，PVC、乙二醇等品種法人客戶(hù)持倉占比超過(guò)50%。

市場(chǎng)規模上，大商所塑料、液體化工、氣體能源三大能化板塊協(xié)同發(fā)展。2019年，大商所能化類(lèi)品種單邊總成交量2.72億手，其中塑料類(lèi)期貨成交量占比70%，液體化工類(lèi)占比30%。日均總持倉量約133萬(wàn)手，較2018年明顯提升;塑料類(lèi)期貨占比76%，液體化工類(lèi)占比24%。實(shí)物交割方面，大商所能化期貨交割業(yè)務(wù)順暢有序，2007至2019年累計交割187.9萬(wàn)噸，交割率不超過(guò)0.5%，LLDPE、PVC、PP交割量及交割率均呈現下降趨勢。

值得注意的是，今年3月LPG期貨、期權同步上市，恰逢國際能化板塊震蕩行情。記者在會(huì )上了解到，上市以來(lái)，LPG期貨首月日均成交58.2萬(wàn)手(單邊)，日均增長(cháng)15.9%;日均持倉量6.8萬(wàn)手，日均增長(cháng)9.6%，已成為全球最活躍的LPG衍生品。LPG期貨上市后，為現貨企業(yè)提供了公開(kāi)透明的指導價(jià)格，境內外價(jià)差明顯收窄，原本現貨價(jià)格區域性特征也有所改觀(guān)，境內外和不同區域間的聯(lián)動(dòng)性增強。在疫情和原油大幅度波動(dòng)期間，上中下游龍頭企業(yè)積極參與LPG期貨交易避險。

從功能發(fā)揮看，自上市以來(lái)各能化品種的期現價(jià)格相關(guān)性高，期貨價(jià)格引領(lǐng)現貨價(jià)格。LLDPE、PVC、PP、乙二醇期貨交割均主要發(fā)生在華東地區;苯乙烯的交割較為均勻的分布在華東及華南地區，參與交割的客戶(hù)均以華東客戶(hù)為主，華東、華南地區為上述能化品種的主要貿易區域，確保了期貨價(jià)格代表主流現貨價(jià)格。同時(shí)還要看到，LLDPE、PVC、乙二醇等品種套期保值效率保持在80%以上?！霸谡{研中相關(guān)企業(yè)表示，乙二醇、苯乙烯期貨上市也處于產(chǎn)能投產(chǎn)周期和價(jià)格大幅波動(dòng)的背景下，及時(shí)為產(chǎn)業(yè)提供規避價(jià)格風(fēng)險的工具?！彼f(shuō)。

從會(huì )上獲悉，目前疫情防控進(jìn)入常態(tài)化階段，但市場(chǎng)依然面臨國內外供需不確定性，進(jìn)出口貿易形勢不明朗，在行業(yè)整體擴產(chǎn)的大背景下，市場(chǎng)結構也將發(fā)生變化，這為期貨市場(chǎng)繼續增加產(chǎn)品和服務(wù)供給、促進(jìn)合約規則完善和國際化發(fā)展等提出了要求。據介紹，大商所將大力開(kāi)發(fā)更多新品種新工具、推動(dòng)已上市品種國際化，促進(jìn)期現融合發(fā)展，深化服務(wù)能化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

具體來(lái)看，下一步大商所將確保LLDPE、PVC、PP期權平穩上市，研究開(kāi)發(fā)純苯、LDPE等新品種;同時(shí)，鑒于我國化工品大量進(jìn)口、國際化屬性強的特點(diǎn)，大商所將充分借鑒鐵礦石、原油等國際化方案，推動(dòng)相關(guān)能化期貨引入境外投資者，支持和鼓勵更多合格的境外投資者參與國內商品期貨交易，服務(wù)全球產(chǎn)業(yè)。

“下一步，我們將加強市場(chǎng)建設，不斷完善合約和制度，促進(jìn)期現融合?！蓖跏缑繁硎?，交割方式上，研究將鐵礦石品種的貿易商廠(chǎng)庫制度移植到能化品種，研究納入第一批貿易商廠(chǎng)庫試點(diǎn)，繼續完善交割方式，讓期現交割順暢。合約連續上，希望產(chǎn)業(yè)客戶(hù)共同參與和支持，與交易所一起推動(dòng)近月合約連續。交割質(zhì)量標準上，計劃根據新國標對PVC期貨交割質(zhì)量標準進(jìn)行調整。場(chǎng)外市場(chǎng)上，充分發(fā)揮多層次市場(chǎng)作用，促進(jìn)衍生品市場(chǎng)與實(shí)體產(chǎn)業(yè)的融合，服務(wù)行業(yè)平穩健康發(fā)展。

文章來(lái)源：中塑在線(xiàn)